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【老钱庄9月12日每日一股】601333广深铁路

2017-09-12 10:00来源:老钱庄股市直播阅读量:作者:林佩玉

601333
声明:图片来源网络,如有侵权,敬请告知

  广深铁路(行情 研报):成本增加拖累业绩增长,静待铁路改革带来业绩弹性

  广深铁路 601333

  研究机构:中泰证券 分析师:焦俊 撰写日期:2017-08-29

  事件:广深铁路2017半年度报告:2017H1公司实现营业收入84.14亿元,同比增长4.13%;归母净利润5.09亿元,同比减少25.39%。17H1业绩下滑原因是营业成本同比增长8.3%,主要包括工资福利增加、16年10月收购广梅汕铁路和三茂铁路的部分资产和新投动车组带来的折旧增加,两者占成本增量的79.3%。

  客运收入延续回暖趋势,货运收入止跌回升。受高铁分流和进入管内其他长途车减少的影响,2017H1广深铁路旅客发送量同比微降1.6%。受益于16年增开的广州东至潮汕动车组、平湖站恢复城际业务和东南沿海高铁提价的影响,2017H1广深铁路客运收入同比增长6.1%。2017H1全国铁路货运发送量18.17亿吨,同比增长15.3%。受益于17H1铁路货运量止跌回升,2017H1公司货运业务量同比增长10.2%,贡献营业收入同比增长13.4%。2017H1货运业务收入占比10.6%,同比增加0.9pct。

  成本增加拖累业绩,17H2维修成本依然承压。2017H1业绩下滑原因是营业成本同比增长8.3%,主要包括工资福利增加、16年10月收购了广梅汕铁路和三茂铁路的部分资产和新投动车组带来的折旧增加,两者占成本增量的79.3%。2017年共11列动车进入五级修,维修费用约5.5亿元。2017H2将有10列动车五级修、考虑到部分维修成本资本化,我们预计2017H2动车五级修成本增加约1.5亿元,下半年成本端依然承压。

  铁路改革改革有望提速,普客提价打开成长空间。普客运价近22年未调整,同期国内居民消费价格指数CPI 上涨约55%,成本上行压力使得普客提价需求强烈,随着铁路改革加速,我们预计2018年铁路普客提价有望落地、提价的幅度50%以上。假设普客提价2018Q1落地,提价幅度50%,我们预计2018年增厚净利润10.5亿元,对应的业绩弹性47%。

  土地开发推介会陆续召开,长期看好土地开发和资产注入。我们认为公司自有土地中具有开发潜力的主要为堆场、货场和仓库,总面积97.4万m2,根据2016年广深地区住宅、商业用地和工业用地价格标准,我们预计对应价值分别为256、222.4、15.9亿元。广深港高铁实际控制人同为中铁总和广铁集团,公司承担广深港高铁铁路运营和其他服务。作为A 股铁路客运唯一上市平台,未来广深港高铁存在资产注入的可能。我们预计2017、18年广深港高铁净利润2.3亿、2.5亿,如果优质资产成功注入有望增厚公司业绩。

  盈利预测和投资建议:考虑到2017年列车五级修集中在下半年,我们预测公司2017-19年实现营业收入调整为179.2、199.3、209.1亿元,同比增长3.7%、11.2%、4.9%,归属于母公司净利润调整为11.8、22.4、23.6亿元,同比增长2.0%、89.4%(假设普客提价2018Q1落地,提价幅度50%)、5.6%,对应的每股收益EPS 分别为0.17、0.32、0.33元,给予6.4元目标价,对应2017年30.9XPE。我们预计2017H2铁路改革有望加速,如果普客提价2018Q1落地,有望打开业绩成长空间。维持“买入”评级。

  风险提示:普客提价时间和幅度不及预期、资产注入和土地开发进度不及预期。

【老钱庄9月12日每日一股】601333广深铁路
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  老钱庄技术面分析】

  短期趋势:该股进入多头行情中,股价短线上涨概率较大。

  中期趋势:回落整理中且下跌趋势有所减缓。

  长期趋势:迄今为止,共185家主力机构,持仓量总计32.25亿股,占流通A股57.06%

 

  近期的平均成本为5.16元,股价在成本上方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

风险提示:本文资讯,仅供投资者参考。股市有风险,投资需谨慎。

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